Post 9 Check list para el diseño de un acuerdo de accionistas lo más completo posible - 9 de 10

Serie: Acuerdo entre accionistas – Diez posts para juristas

Para ir pensando qué soluciones son necesarias o para la revisión final de lo acordado y redactado es prudente contar con un listado o check list referido al contenido del acuerdo o convenio de accionistas de la SAS.

Una sugerencia es la que queda a continuación, sin perjuicio de que cada jurista, con su experiencia por lo que le ha sucedido o ha visto suceder, con el tiempo va dando forma a estas listas a su manera.

Van algunos ítems con preguntas de revisión, que ayudan a buscar claridad en la redacción.

* Partes. ¿Quiénes firman? ¿Todos los accionistas o solamente algunos?

* Objeto del acuerdo. ¿Está claro qué relación entre los accionistas se pretende regular?

* Plazo. ¿Respeta el límite legal? El artículo 28 ley 19.820 establece un máximo de quince años, sin perjuicio de la prórroga pactada.

* Voto. ¿Hay materias sindicadas? ¿Cómo se forma la voluntad común?

* Transferencias. ¿Existe preferencia? ¿Cómo funciona? ¿Hay restricciones?

* Salida. ¿Está previsto el tag along? ¿El drag along?

* Deadlock. ¿Qué sucede si los accionistas no logran ponerse de acuerdo?

* Fundadores. ¿Existe vesting? ¿Good leaver? ¿Bad leaver?

* Información. ¿Existen obligaciones adicionales de información entre los accionistas?

* Financiamiento. ¿Qué ocurre ante una nueva ronda de inversión o aumento de capital?

* Dilución. ¿Existen mecanismos de protección frente a nuevas emisiones?

* Confidencialidad. ¿Qué información debe permanecer reservada?

* Competencia. ¿Existen obligaciones de no competencia o no captación? ¿Son razonables y jurídicamente defendibles?

* Incumplimiento. ¿Qué remedios existen?

* Oponibilidad. ¿El convenio será depositado en la sociedad conforme al artículo 28?

* Coordinación con el estatuto. ¿Hay cláusulas que deberían estar también en el estatuto?

* Resolución de controversias. ¿Se previó negociación, mediación, arbitraje o jurisdicción?

* Adhesión de nuevos accionistas. ¿Qué ocurre cuando ingresa un nuevo inversor? Un acuerdo de accionistas diseñado para una startup debería prever qué sucede cuando aparece un nuevo accionista. En muchos casos, la incorporación de nuevo o nuevos accionista/s debería quedar condicionada a la adhesión al convenio.

Sin perjuicio de todo esto, lo fundamental: hay que leer el documento pensándolo coordinadamente. No son cláusulas aisladas. Muchas de ellas funcionarán distinto según qué otras estén pactadas. Hay que chequear los escenarios operativos en función del conjunto de reglas societarias, conjugado estatuto y acuerdo de accionistas.

La primera lectura debe ser por cada cláusula, para definir si están literariamente claras, si se escribió lo que se quiso efectivamente. La segunda lectura debe ser de conjunto, pensando cómo operan los pactos de los accionistas en el contexto del estatuto.

Si todo está coordinado entre sí, podrá gustar más o menos, podrán pensar los accionistas en querer cambiarlo, pero lo que no podemos permitir que el texto que redactemos funcione mal o en forma contradictoria porque las cláusulas chocan entre sí en objetivos o en efectos.

Imágenes de la serie: autoría de Master of Claude de France’s Book of Flower Studies (ca. 1510–1515)

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