Serie: Acuerdo entre accionistas – Diez posts para juristas
El denominado founder vesting es indicativo de cuando las acciones también deben representar permanencia de determinadas personas en el accionariado de la Sociedad.
En una startup, no siempre es razonable que un fundador conserve íntegramente su participación aunque abandone el proyecto poco tiempo después de constituida la sociedad. Para hacer operativa dicha situación se estructura el founder vesting.
La idea básica es que la consolidación económica de la participación del fundador se vincule con su permanencia durante determinado período o con el cumplimiento de determinados hitos.
El acuerdo puede establecer mecanismos que se conocen como de reverse vesting, recompra, opciones o consecuencias específicas frente a la salida.
En cuanto a eventuales salidas, las problemáticas pueden ser distintas, según se trate de: un good leaver (el retiro se da en circunstancias que ofrecen cuestionamientos), un bad leaver (cuando hubo incumplimientos o infracciones en la salida del accionista), salida voluntaria, incumplimiento, fallecimiento, incapacidad, despido, se trata de una salida por cambio de control, entre otras circunstancias.
En el contexto de salida del fundador hay que determinar qué ocurre con sus acciones, a qué precio, quién puede adquirirlas y mediante qué procedimiento. También debe coordinarse el mecanismo contractual con las restricciones a la transferencia de acciones y con el estatuto.
Todo ello se puede realizar en los acuerdos de accionistas.
Ejemplos de cláusulas:
CLÁUSULA – VESTING DE ACCIONES DE FUNDADORES
Las acciones de titularidad del accionista fundador quedarán sujetas a un período de consolidación de [48] meses, contado desde [fecha], con un período inicial de cliff de [12] meses.
Cumplido el cliff, se considerará consolidado [25]% de las acciones sujetas a vesting y el [75]% restante se consolidará en cuotas mensuales iguales durante los [36] meses siguientes.
Las acciones no consolidadas quedarán sujetas a los mecanismos de adquisición previstos en el presente convenio en caso de desvinculación del fundador, de conformidad con las reglas de Good Leaver y Bad Leaver.
El presente mecanismo no afectará los derechos de voto ni los derechos económicos de las acciones mientras estas permanezcan válidamente emitidas y sean de titularidad del accionista, salvo que se establezca expresamente un régimen estatutario o contractual diferente y jurídicamente válido.
(Si está previsto el founder vesting evaluar el agregado de esta cláusula)
CLÁUSULA – RESTRICCIÓN TEMPORAL A LA TRANSFERENCIA DE ACCIONES
Los accionistas fundadores se obligan, durante el plazo de años contado desde [fecha], a no vender, ceder, donar, permutar, transferir, gravar ni constituir derechos reales o personales sobre la totalidad o parte de las acciones de su titularidad, salvo autorización previa y escrita de .
Quedan exceptuadas de esta restricción las transferencias realizadas a sociedades controladas por el accionista, fideicomisos familiares o vehículos de tenencia patrimonial de los que el accionista conserve el control efectivo, siempre que el adquirente adhiera previamente al presente convenio.
Cualquier transferencia realizada en contravención de esta cláusula constituirá incumplimiento esencial del convenio y habilitará a los restantes accionistas a ejercer los derechos contractuales previstos en el presente instrumento.
CLÁUSULA – GOOD LEAVER Y BAD LEAVER
A los efectos del presente convenio, tendrá la consideración de Good Leaver el accionista fundador que deje de prestar servicios a la Sociedad por fallecimiento, incapacidad, jubilación, decisión de la Sociedad sin causa imputable al accionista o cualquier otra circunstancia expresamente calificada como tal por los accionistas.
Tendrá la consideración de Bad Leaver el accionista fundador cuya desvinculación se produzca como consecuencia de incumplimiento grave de sus obligaciones, fraude, apropiación indebida de activos o información de la Sociedad, violación grave de obligaciones de confidencialidad, competencia desleal o cualquier otra conducta grave que justifique razonablemente dicha calificación.
En caso de Good Leaver, las acciones sujetas al presente mecanismo podrán ser adquiridas por [la Sociedad / los restantes accionistas] por un precio equivalente a [valor razonable / valor de mercado].
En caso de Bad Leaver, el precio de adquisición será equivalente a % del valor razonable de las acciones, sin perjuicio de las acciones legales que pudieran corresponder por los daños ocasionados.
Imágenes de la serie: autoría de Master of Claude de France’s Book of Flower Studies (ca. 1510–1515)
https://publicdomainreview.org/collection/book-of-flower-studies/
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