¿Para qué actividades económicas son utilizadas las DAO que operan según las leyes específicas de Wyoming y Utah con más frecuencia o en otros Estados norteamericanos donde se utiliza la estructura?
Analizando toda la temática DAO y su estructura legal posible en Uruguay, en razón de una actividad académica a desarrollarse en la Facultad de Derecho, UDELAR, surgió la interrogante sobre cuáles eran en la realidad las actividades cubiertas con mayor frecuencia por tal organización. Esa idea sale – más concretamente - de la iniciativa para proyectar documentación aplicable para el Uruguay, en el escenario SAS que es hoy el más propicio (aunque merezca muchas adaptaciones), para hacerlo lo más ajustado a la realidad posible. Eligiendo, por lo tanto, la actividad más frecuentemente utilizada. Objetivo: una SAS-DAO tomando la actividad más frecuente.
Dada la dispersión para la búsqueda Google tradicional documental, recurrí a ChatGPT. Francamente, no hubiera posible hacerlo de otra manera, en virtud del tiempo y diversidad de ámbitos posibles para chequear.
Van a continuación, elaborados, los datos obtenidos prima facie por dicha vía de la IA. Cada dato surgido lo hemos verificado y estructuramos la redacción.
Las DAO se utilizan en Estados Unidos principalmente como forma de organizar y gobernar actividades vinculadas con activos digitales, protocolos blockchain y comunidades que administran recursos comunes.
Wyoming es especialmente relevante porque desde 2021 permite constituir una DAO como LLC, pudiendo ser member-managed o algorithmically managed. También en Utah hay normativa expresa al respecto.
Ley de Wyoming: https://www.oecd.org/en/publications/2025/06/governing-with-artificial-intelligence_398fa287.html
Ley de Utah: https://commerce.utah.gov/corporations/2023/12/15/decentralized-autonomous-organization-dao/
https://commerce.utah.gov/corporations/business-entities/dao/
Actividades económicas más frecuentes en instrumentarse en torno a una DAO.
1 Finanzas descentralizadas - DeFi
Es probablemente el uso económico más característico.
Una DAO puede gobernar un protocolo que presta dinero, permite intercambiar tokens, administra liquidez o establece parámetros de funcionamiento de un sistema financiero descentralizado. La DAO no necesariamente es parte, no presta o intercambia directamente: gobierna el protocolo mediante votaciones y smart contracts.
Por ejemplo, los participantes pueden votar sobre:
a tasas de interés;
b incorporación de nuevos activos;
c parámetros de riesgo;
d utilización de las reservas;
e actualización del protocolo;
f distribución de determinadas comisiones.
La propia explicación oficial de Utah menciona expresamente como usos de las DAO la administración de protocolos DeFi y la gobernanza de redes blockchain.
En este escenario, desde el punto de vista societario, la DAO aparece como una organización que gobierna una infraestructura económica más que como una empresa tradicional que produce y vende bienes.
2 Gobernanza de protocolos y redes blockchain
Es bastante frecuente tamibén la gobernanza de un protocolo tecnológico descentralizado como actividad regulada a través de una DAO.
En este supuesto, la actividad económica puede consistir en desarrollar, mantener y administrar una infraestructura blockchain o un protocolo determinado. Los usuarios, desarrolladores y titulares de tokens participan en decisiones que antes corresponderían a accionistas, directores o administradores.
La DAO puede controlar, por ejemplo:
a actualizaciones del software;
b asignación de fondos del tesoro;
c incorporación de funcionalidades;
d contratación de desarrolladores;
e auditorías de código;
f relaciones con proveedores;
g modificaciones de parámetros del protocolo.
La DAO funciona como una especie de estructura de gobierno económico de una comunidad tecnológica global.
3 Investment DAOs y fondos colectivos de inversión
Los participantes aportan recursos a una estructura común y la comunidad decide colectivamente qué inversiones realizar. Pueden tratarse de:
a criptomonedas;
b tokens;
c NFT;
d proyectos Web3;
e startups;
f determinados activos tradicionales.
Existe evidencia concreta de estructuras Wyoming DAO vinculadas a inversión colectiva. Por ejemplo, P/E Capital DAO LLC, registrada ante la SEC, declaró como industria Pooled Investment Fund y Other Investment Fund. (www.sec.gov)
En algún sentido, la DAO puede reproducir económicamente funciones que tradicionalmente desempeñan fondos de inversión, clubes de inversión o vehículos de venture capital, pero sustituyendo parte de su estructura de gobierno por mecanismos on-chain.
4 Venture capital y financiación de proyectos Web3
Una variante de la anterior es la utilización de DAO para financiar emprendimientos o proyectos tecnológicos.
La ventaja organizativa consiste en que un grupo geográficamente disperso puede:
a aportar capital;
b votar las inversiones;
c administrar una tesorería común;
d distribuir determinados beneficios o activos;
e decidir nuevas inversiones.
Se denominan Investment DAO.
La función económica se aproxima a la de una estructura colectiva de inversión, aunque la forma de participación y de decisión sea sustancialmente distinta.
5 Administración de tesorerías comunitarias
Muchas DAO tienen un treasury que en español suele traducir la IA como Tesorería. Dejamos tal expresión, por ser prácticamente propia del sector, pero es el equivalente a patrimonio.
Consiste o puede consistir en activos digitales pertenecientes o administrados por la organización.
La DAO puede decidir colectivamente:
a qué activos conservar;
b qué cantidad gastar;
c qué proyectos financiar;
d qué desarrolladores contratar;
e qué inversiones realizar;
f cómo utilizar los ingresos provenientes del protocolo.
La DAO en este caso tiene una función semejante a la de un órgano societario encargado de administrar el patrimonio social. La diferencia está en que la decisión puede estar “distribuida entre los participantes”, es decir, ser tomada por un medio conjunto generalizado entre los participantes y ejecutarse automáticamente mediante smart contracts.
6 NFT, arte digital y propiedad intelectual
Se trata de la organización de comunidades alrededor de:
a colecciones NFT;
b arte digital;
c propiedad y explotación colectiva de activos digitales;
d financiación de artistas;
e adquisición colectiva de obras;
f administración de derechos sobre determinados activos.
La DAO operaría como una especie de comunidad digital de coleccionistas o inversores, aunque jurídicamente la estructura puede ser muy diferente.
7 Comunidades y proyectos de creación colectiva
Hay DAO que no tienen como objeto principal realizar una actividad financiera o de destino económico clásico, sino coordinar una comunidad alrededor de un proyecto.
Pueden financiar:
a desarrollo de software;
b investigación;
c proyectos culturales;
d infraestructura blockchain;
e contenidos;
f iniciativas de código abierto.
Esto es particularmente compatible con las estructuras no lucrativas que actualmente ofrece Wyoming.
En realidad, el fenómeno jurídico se está desplazando desde la DAO concebida exclusivamente como LLC hacia estructuras como la DUNA (Decentralized Unincorporated Nonprofit Association). Un ejemplo actual en USA es el caso de la American CryptoFed, que en junio de 2026 pasó de su anterior estructura DAO LLC a una estructura no lucrativa de Wyoming y presentó ante la SEC una constitución basada en un sistema monetario descentralizado. (www.sec.gov)
Esto es muy interesante, muy propio de USA diría, donde hay estructuras que prácticamente son corporativas pero se trata de non profit organizations. Es decir, se trata de estructuras que no se sustentan en la distribución de ganancias. En Uruguay, para lo que no sea comercial o societario en el sentido de distribución de dividendos o ganancias, formalmente tenemos solamente la estructura de la asociación civil, que es mucho menos dúctil que las formas legales norteamericanas.
8 Sistemas de pagos y monedas digitales
American CryptoFed constituye justamente un ejemplo de DAO orientada a desarrollar un sistema monetario descentralizado, con los tokens Ducat y Locke y mecanismos algorítmicos de política monetaria.
La DAO puede intentar organizar una actividad económica que no se limita a administrar un patrimonio, sino que pretende crear una infraestructura monetaria. Se aplica a la vez tanto la normativa estatal sobre DAO cuando la hay (Wyoming, Utah) como el derecho federal de valores. La SEC había iniciado procedimientos contra American CryptoFed respecto de sus tokens, y esos procedimientos fueron finalmente desestimados en febrero de 2026, sin que ello significara una exención general para las DAO respecto de las leyes federales de valores. (www.sec.gov)
9 Crowdfunding y financiación colectiva
Se trata la reunión de recursos de muchas personas, con el propósito de financiar:
a proyectos tecnológicos;
b emprendimientos;
c adquisición de activos;
d iniciativas culturales;
e proyectos blockchain.
Utah menciona expresamente entre los usos de las DAO el crowdfunding y la financiación de proyectos.
De todas maneras, que una DAO tenga personalidad jurídica no significa que pueda realizar libremente una oferta pública de valores, captar depósitos o administrar inversiones sin cumplir la legislación federal o estatal correspondientes.
Cuadro sobre funciones clave de las DAO, según la actividad económica con las cuales está más frecuente relacionada en USA.
|
Actividad |
Función económica de la DAO |
|
DeFi |
Gobernar protocolos financieros |
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Blockchain/Web3 |
Gobernar redes y protocolos |
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Investment DAO |
Decidir inversiones colectivas |
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Venture capital |
Financiar proyectos y startups |
|
Treasury management |
Administrar patrimonio común |
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NFT/arte digital |
Organizar propiedad y explotación colectiva |
|
Crowdfunding |
Financiar proyectos colectivamente |
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Comunidades Web3 |
Coordinar recursos y decisiones |
|
Sistemas monetarios |
Crear/gobernar mecanismos monetarios digitales |
|
Open source / investigación |
Financiar y coordinar bienes colectivos |
Lo que queda claro, más allá de esta información recabada prolijamente, es que una DAO en sí no es una nueva actividad económica, sino una nueva forma de organizar jurídicamente una actividad económica preexistente.
Un fondo colectivo puede seguir siendo económicamente un fondo, al igual que una comunidad que desarrolla software sigue desarrollando software. Lo novedoso es la organización operativa, a la cual les gusta denominar gobierno o governance, traducido por gobernanza también. Se trata de la sustitución parcial de administradores, órganos y mecanismos tradicionales de decisión por tokens, smart contracts, votaciones on-chain y ejecución automática.
Lo que hace Wyoming no es atribuir a las DAO una naturaleza de actividad económica especial, sino que les habilita un marco jurídico, proporcionando la posibilidad de consideración de personalidad jurídica - originalmente mediante la LLC - capaz de conectar la organización on-chain con el mundo jurídico off-chain: contratos, patrimonio, responsabilidad limitada, cuentas, litigios, relaciones con terceros, etc.
El caso de la ley de Utah puede entenderse más intenso que Wyoming, porque su DAO Act permite actualmente registrar directamente una Limited Liability Decentralized Autonomous Organization, separándola conceptualmente de la LLC tradicional. El propio Departamento de Comercio de Utah destaca que la entidad DAO tiene reconocimiento jurídico y responsabilidad limitada.
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